”质谱第一股“跨界收购，突发中止

4月1日，禾信仪器发布公告：公司拟以发行股份及支付现金方式收购上海量羲技术有限公司56%股权的重大资产重组，因财务资料过期被上交所中止审核。

在禾信仪器自身业绩大幅滑坡、甚至面临退市风险警示的背景下，这起3.84亿元的跨界并购，自2025年8月获上交所受理以来，已历时近8个月。

根据公告，禾信仪器本次交易申请文件中引用的标的公司经审计财务数据基准日为2025年6月30日，有效期已于2026年3月31日截止。为保持审核期间资料的有效性，公司需补充提交相关资料，上交所据此对本次交易中止审核。

禾信仪器在公告中明确表示，本次中止审核不会对交易产生重大不利影响，公司将全力协调各中介机构落实相关工作，完成后将及时向上交所提交更新材料并申请恢复审核。

2025年度业绩快报显示，禾信仪器全年营业总收入仅9734.14万元，同比下降51.93%；归属于母公司所有者的净利润亏损9542.96万元，扣非后净利润亏损扩大至9934.35万元。公司扣除与主营业务无关的收入后，营业收入仅为8781.58万元，已低于1亿元的红线——根据科创板上市规则，若扣非前后净利润孰低者为负且扣除后营收低于1亿元，公司股票将被实施退市风险警示（*ST）。

对于业绩大幅下滑，禾信仪器解释称，公司核心业务聚焦环境在线监测质谱仪领域，该细分市场受政府采购周期影响，正处于调整阶段；新产品收入未能补足传统产品线下滑，叠加公司主动管控业务质量，战略性筛选并放弃高风险、账期过长的订单，致使2025年订单与收入双降。

量羲技术是一家专注于极低温极微弱信号测量调控设备研发、生产与销售的企业，其产品主要应用于超导量子计算、高能物理研究等前沿领域，其中超导量子计算是目前最主要的应用方向。简言之，量羲技术是量子计算产业链上游的核心硬件设备提供商。

从业绩来看，量羲技术的成长性颇为亮眼。数据显示，2025年上半年，量羲技术已实现收入7080万元，接近2024年全年7435万元的收入水平；同期毛利率达62.1%，净利润达2815万元。对于2025年营收不足亿元的禾信仪器而言，若能成功并表量羲技术，无疑将极大改善上市公司财务表现。

禾信仪器的收购之路一波三折，放眼整个IVD行业，2025年以来，并购浪潮此起彼伏，跨界收购正成为越来越多企业的共同选择。集采常态化、DRG/DIP支付方式改革等政策深刻改变了行业生存逻辑。IVD企业纷纷寻求多元化突围，跨界收购是战略上的主动选择，也是不得不为之的方向之一。

回到禾信仪器，这起3.84亿元的跨界收购要想最终落地，至少还需要跨越“三道关”。

第一关是审核关。上交所中止审核只是技术性暂停，但后续审核问询将更加严格。标的公司财务数据需要更新至2025年年末甚至2026年一季度，量羲技术的最新业绩能否保持高增长态势，将是监管层和市场关注的核心。

第二关是业绩关。禾信仪器2025年年报预约披露日为4月29日。若年报经审计后扣除后营收仍低于1亿元，公司将戴帽“ST”。一旦沦为ST股，不仅会影响股价表现和融资能力，也可能给后续重组推进带来更多不确定性。

第三关是整合关。即便收购最终完成，禾信仪器如何将量子计算上游设备业务与自身质谱仪业务有效整合，如何在技术研发、市场拓展和客户资源上实现“1+1>2”的协同效应，将是更大的考验。