4月28日，凯普生物公布了2024年财报，凯普生物实现营业收入8.15亿元，同比下滑26.16%；归母净利润-6.55亿元，同比骤降566.20%。这是公司自上市以来的首次年度亏损。  主要受以下因素冲击 1.HPV检测集采降价：安徽省牵头的25省HPV-DNA检测试剂集采落地，公司虽以24.17%的份额中标，但产品出厂价大幅下调，毛利率承压。 2.医学检验服务缩水：第三方实验室收入同比下降38.48%，叠加递延所得税资产冲回及减值计提，板块亏损显著。 3.新业务投入拖累：潮州凯普康和医院处于运营初期，收入尚未覆盖成本，医疗大健康板块亏损扩大。 4.应收账款风险暴露：2020-2022年政府检测服务应收款回款缓慢，全年计提信用减值损失6.08亿元，成为亏损主因。 1. 分子诊断产品：聚焦高毛利细分领域 HPV检测迭代升级，推出 HPV37 分型检测试剂盒（国内分型最多）、HPVE6E7mRNA 检测产品，覆盖宫颈癌筛查全流程，2024 年在贵州、江西等 8 省两癌筛查项目中实现 100% 中标；拓展肿瘤早筛产品线，宫颈癌甲基化检测试剂盒获批上市，膀胱癌、鼻咽癌甲基化产品进入临床阶段，与燃石医学合作开发泛癌种早筛项目，布局液体活检赛道；完成 STD 十联检产品技术升级，在生殖健康领域形成单检、联检、全自动检测的多层次产品组合。 2. 医学检验服务：优化布局与成本控制 实验室整合，关闭4家亏损实验室，将资源集中至广东、湖南等优势区域，实验室总数降至16家，运营成本下降18%；投入5000万元升级质谱中心、测序中心，肿瘤基因检测收入占比提升至25%，客单价较常规检测提高3倍；数字化转型：推出“凯普康和医检5.0”平台，整合AI辅助诊断、远程质控系统，降低人工成本15%。 3. 大健康管理：从检测到诊疗的延伸 潮州凯普康和医院试运营，聚焦妇幼健康与肿瘤防治，2024年门诊量突破1万人次，与20家实验室形成“检 - 诊 - 治”闭环；推出 HPV 居家检测试剂盒，通过电商渠道实现销售，2024 年线上收入占比达 12%。 凯普生物2025年度经营计划1.加大分子诊断系列产品的市场拓展 2.持续推进“核酸99”战略，加大研发创新与新产品上市 3.降本增效、提高医学实验室运营能力 4.潮州凯普康和医院升级建设 5.推动凯普康和医检5.0战略落地 6.继续推进AI数智化在产品研发、临床注册、智能智造、医学检验和健康管理等方面的应用 未来发展及挑战 短期挑战在于集采降价压力持续、医学检验盈利修复缓慢、应收账款回收不确定性仍存。长期机遇为政策红利（宫颈癌/出生缺陷防治加码）、技术壁垒（HPV检测市占率第一）、战略卡位（“产品+服务+医院”闭环）。 IVD行业正值国产替代与技术升级窗口期，具备研发实力与渠道优势的企业有望突围。凯普生物若能加速创新产品转化、优化资产结构，或将在阵痛后迎来新一轮增长周期。 |
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